特朗普關(guān)稅政策落地沖擊全球股市，養(yǎng)豬業(yè)面臨多重挑戰(zhàn)與機遇
當(dāng)?shù)貢r間 2025 年 4 月 2 日，特朗普政府正式實施 "對等關(guān)稅" 政策，對中國、歐盟、加拿大等主要貿(mào)易伙伴加征 10%-46% 不等的關(guān)稅。其中，中國輸美商品關(guān)稅稅率最高達 34%，涵蓋芯片、汽車、農(nóng)產(chǎn)品等領(lǐng)域。受此影響，全球股市遭遇 "黑色星期一"：美股三大指數(shù)暴跌超 5%，納斯達克進入技術(shù)性熊市；A 股三大指數(shù)早盤跌幅均超 6%，超 5200 只個股下跌，消費電子、光伏等出口導(dǎo)向型板塊領(lǐng)跌。
在這場貿(mào)易風(fēng)暴中，農(nóng)業(yè)板塊成為罕見亮點。A 股農(nóng)業(yè)股逆勢上漲，神農(nóng)種業(yè)、敦煌種業(yè)、北大荒等多股漲停，豬肉養(yǎng)殖板塊中湘佳股份、金河生物等漲幅居前。市場普遍認(rèn)為，關(guān)稅壁壘將加速國內(nèi)農(nóng)產(chǎn)品進口替代，推動大豆、玉米等飼料原料價格上漲，進而提振養(yǎng)殖業(yè)景氣度。
飼料成本攀升
美國是中國大豆、玉米等飼料原料的重要來源國。2024 年中國從美國進口大豆 2200 萬噸，占總進口量的 21%；進口玉米 207 萬噸，占比 15%。此次加征 34% 關(guān)稅后，美國大豆、玉米進口完稅成本將顯著高于巴西等南美國家，短期內(nèi)可能推高大豆、豆粕價格。國信證券分析指出，飼料糧漲價將直接推高養(yǎng)殖成本，其中豆粕成本占比約 30%，玉米占比約 40%，預(yù)計每頭生豬養(yǎng)殖成本將增加 100-150 元。
豬肉進口結(jié)構(gòu)調(diào)整
中國對美豬肉進口加征關(guān)稅后，美國豬肉對華出口面臨壓力。2024 年中國從美國進口豬肉 41.6 萬噸，占進口總量的 18%。為填補市場缺口，中國可能轉(zhuǎn)向巴西、俄羅斯等國采購。例如，俄羅斯計劃未來五年對華豬肉出口擴大至 10 萬噸，巴西則已成為中國最大的豬肉進口來源國。不過，全球供應(yīng)鏈的調(diào)整可能導(dǎo)致國際豬肉價格波動，間接影響國內(nèi)市場。
行業(yè)分化加劇
中小型養(yǎng)殖戶將面臨更大成本壓力，而頭部企業(yè)憑借規(guī)模化優(yōu)勢和全產(chǎn)業(yè)鏈布局有望受益。例如，牧原股份通過自建飼料廠和屠宰場，可有效對沖飼料價格上漲風(fēng)險；溫氏股份則通過 "公司 + 農(nóng)戶" 模式，分散養(yǎng)殖環(huán)節(jié)成本壓力。
國內(nèi)政策支持加碼
中國政府已出臺多項措施應(yīng)對關(guān)稅沖擊。4 月 4 日，國務(wù)院關(guān)稅稅則委員會宣布對原產(chǎn)于美國的所有進口商品加征 34% 關(guān)稅，同時明確 "現(xiàn)行保稅、減免稅政策不變"。農(nóng)業(yè)農(nóng)村部表示，將通過擴大大豆種植面積、推廣玉米豆粕減量替代技術(shù)等措施，保障飼料供應(yīng)安全。地方層面，浙江省、重慶市等地推出生豬養(yǎng)殖貸款貼息、良種補貼等政策，緩解企業(yè)資金壓力。
市場替代與產(chǎn)業(yè)升級
關(guān)稅壁壘倒逼國內(nèi)養(yǎng)殖業(yè)加速進口替代。例如，國產(chǎn)大豆種植面積連續(xù)三年增長，2024 年達 1.5 億畝，產(chǎn)量突破 2000 萬噸；國內(nèi)生豬養(yǎng)殖規(guī)模化率已超 60%，頭部企業(yè)通過數(shù)字化管理降低成本。此外，消費者對國產(chǎn)豬肉的偏好增強，牧原股份、溫氏股份等企業(yè)的品牌影響力進一步提升。
國際市場開拓
中國養(yǎng)豬企業(yè)加速布局海外市場。牧原股份近期在越南設(shè)立全資子公司，計劃拓展東南亞市場；新希望則通過收購海外牧場，構(gòu)建全球供應(yīng)鏈體系。與此同時，俄羅斯、巴西等國的豬肉企業(yè)積極尋求與中國合作，填補美國市場空缺。
短期內(nèi)，關(guān)稅政策將導(dǎo)致飼料成本上升、豬肉進口波動，行業(yè)利潤空間收窄。但中長期來看，國內(nèi)養(yǎng)殖業(yè)將在政策支持和市場倒逼下實現(xiàn)轉(zhuǎn)型升級：
成本優(yōu)化：規(guī)模化養(yǎng)殖、技術(shù)創(chuàng)新（如精準(zhǔn)飼喂、疫病防控）將降低單位成本。
供應(yīng)鏈安全：進口多元化（如擴大巴西大豆采購）和國內(nèi)產(chǎn)能提升（如東北大豆振興計劃）將增強抗風(fēng)險能力。
消費升級：高端豬肉品牌（如牧原 "南陽黑豬"）和預(yù)制菜產(chǎn)品（如溫氏 "鮮食豬肉"）有望打開增長空間。
華西證券等機構(gòu)預(yù)測，2025 年下半年豬價有望超預(yù)期，行業(yè)龍頭企業(yè)憑借成本優(yōu)勢和產(chǎn)能彈性，將在周期波動中持續(xù)受益。投資者可關(guān)注牧原股份、溫氏股份等企業(yè)的股價修復(fù)機會，同時警惕飼料價格波動和產(chǎn)能過剩風(fēng)險。
結(jié)語
特朗普關(guān)稅政策的落地，既是對全球貿(mào)易秩序的沖擊，也為中國養(yǎng)豬業(yè)帶來轉(zhuǎn)型契機。在政策支持與市場需求的雙重驅(qū)動下，國內(nèi)養(yǎng)殖業(yè)正加速向高質(zhì)量發(fā)展邁進，未來有望在全球產(chǎn)業(yè)鏈中占據(jù)更重要地位。
